투자전략 : 내재 변동성 (Strategy: Implied volatility)
2022. 11. 23. 14:35ㆍ투자전략/151 투자전략
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원문 : 151 Trading Strategies by Zura Kakushadze, Juan A. Serur (2018)
이 전략은 평균적으로 전월에 걸쳐 콜 내재 변동성이 크게 증가한 주식이 더 높은 미래 수익률을 갖는 반면, 전월에 걸쳐 풋 내재 변동성이 더 많이 증가한 주식이 평균적으로 더 낮은 미래 수익률을 갖는다는 실증적 관찰에 기초한다.
(참조, 예: [An et al, 2014], [Chen, Chung and Tsai, 2016])
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따라서 트레이더는, 예를 들자면, 콜 내재 변동성의 증가로 상위 10분위의 주식을 매수하고 풋 내재 변동성의 증가로 상위 10분위의 주식을 매도함으로써 달러 중립적 포트폴리오를 구성할 수 있고, 콜 내재 변동성과 풋 내재 변동성의 변동 간의 차이로 상위 10분위의 주식을 사는 것과 같은 변형을 고려할 수도 있다.
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